企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)

2017綜合報告

【經(jīng)嵐報告】

簡 介

企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)(2017)是由復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟研究中心指導(dǎo)，并由企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)研究小組專門分析而形成的一份報告，本報告是在對上海證券交易所旗下14個重污染行業(yè)的172家上市公司在2016年度通過官方渠道公開和披露的環(huán)境及環(huán)境相關(guān)信息和數(shù)據(jù)進行全面整理和分析的基礎(chǔ)上所形成，旨在從上市公司的視角出發(fā)，對我國污染密集型企業(yè)環(huán)境信息披露的狀況開展科學(xué)評估，為相關(guān)學(xué)術(shù)研究及政策實踐提供參考。

什么是企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù) What is CEDI?

企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)是通過從愿景、經(jīng)濟、治理、排放以及碳指標(biāo)等視角來審視企業(yè)內(nèi)部環(huán)境信息的公開披露情況，在綜合了大量國內(nèi)外相關(guān)研究和應(yīng)用的基礎(chǔ)上，本指數(shù)將上述五方面作為一級分類，再下設(shè)20個二類指標(biāo)，進而構(gòu)建一個有助于評估和衡量重污染行業(yè)和企業(yè)環(huán)境信息披露水平和質(zhì)量的綜合分析框架，最終形成企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)的1.5版本。

為何要建立企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù) Why CEDI?

建立企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)有幾方面的重要意義。其一，對具有不同污染特性的企業(yè)開展環(huán)境信息披露指數(shù)分析，有助于評估和比較不同企業(yè)在環(huán)境信息披露上的水平和質(zhì)量;其二，企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)將逐年開展企業(yè)的環(huán)境信息披露分析，有助于對企業(yè)的環(huán)境信息披露水平和質(zhì)量進行動態(tài)化比較和分析;其三，建立企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)將有助于形成統(tǒng)一的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量數(shù)據(jù)庫，為綠色經(jīng)濟、金融的相關(guān)研究和政策制定提供一致性的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù);其四，構(gòu)建上市公司的企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)還有助于形成指數(shù)型的金融產(chǎn)品，為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供更多的經(jīng)濟金融支持。

研究方法和數(shù)據(jù) Methods And Data

企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)主要采取內(nèi)容分析法、層次分析法、指標(biāo)分類法以及統(tǒng)計分析等研究方法。企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)2017報告主要根據(jù)環(huán)保部《上市公司環(huán)境信息披露指南(征求意見稿)》的相關(guān)要求，篩選了上海證券交易所的172家上市公司，對這些公司2016年年度報告及企業(yè)社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告、環(huán)境報告書等公開披露資料，進行環(huán)境信息披露水平和質(zhì)量的分析，并形成了指數(shù)得分的排名結(jié)果。

研究結(jié)果表明，2016年企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)得分為“41.52”，分別比2015年和2014年的得分水平提高了4.66%和14.25%(絕對值分別提高了1.85，5.18)，這說明在內(nèi)外各種因素的作用下，近3年來上市公司的環(huán)境信息透明度有明顯改善。

主要成果 Key Findings

1 企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)的總體特征

本報告主要針對符合樣本要求的172家上市公司在2017年披露的2016年度報告等信息展開分析，172家樣本企業(yè)中，環(huán)境信息披露的平均分為41.52分，平均分在企業(yè)間差異較大，標(biāo)準(zhǔn)差達到了16.38。

從總得分的分布來看，環(huán)境信息披露得分主要集中在25-75分的區(qū)間中，其中低于10分的企業(yè)只有普萊克一家。制藥業(yè)、化工業(yè)在低分段所占比重最多。獲得75分以上的企業(yè)有6家，分別為上海電力、民豐特紙、宏達股份、柳鋼股份、上海石化、西部礦業(yè)。其中上海電力的總分高居榜首，該企業(yè)在環(huán)境披露信息十分全面細(xì)致，在年報和社會責(zé)任報告中均有詳細(xì)披露相關(guān)環(huán)境信息。

通過環(huán)境信息披露得分的散點圖，我們可以發(fā)現(xiàn)25-75分區(qū)間的樣本點最為密集，可見大部分企業(yè)在環(huán)境信息披露方面仍有較大的提升空間。

從分類指標(biāo)來看，有98.3%的企業(yè)對“環(huán)境政策、方針和理念”進行了披露，該項指標(biāo)的披露率最高。披露率居其次的是“環(huán)保設(shè)施的建設(shè)、投資和運行費用”和“三廢處理情況”這兩個指標(biāo)，披露率均在80%以上。相較而言，僅有15.1%的企業(yè)披露了“對合作企業(yè)的環(huán)保要求”，而“碳排放量和減排量”、“碳減排目標(biāo)”這兩項指標(biāo)披露率也低于30%?？傮w來看，樣本企業(yè)對環(huán)境信息的披露仍有待完善，其中很多重要的指標(biāo)披露情況不容樂觀。

有關(guān)樣本企業(yè)各項披露內(nèi)容的得分情況，我們可以看到，首先，在172個表明自身為重污染行業(yè)的企業(yè)中，98.26%的企業(yè)對于環(huán)境政策、方針和理念有相關(guān)的表述，且有77.91%的企業(yè)提到了未來環(huán)保目標(biāo)，在企業(yè)的各種報告中，披露的環(huán)境政策主觀性較強，大多為主觀概括性語言，看似面面俱到，然則并未明確責(zé)任落實機制，對于客觀體現(xiàn)企業(yè)環(huán)保狀況的幫助不大。

其次，在一些較為具體詳細(xì)的方面，比如建設(shè)項目環(huán)境影響評價、環(huán)境保護榮譽、環(huán)境認(rèn)證、對合作企業(yè)的環(huán)保要求、碳減排目標(biāo)等項目、資源直接和間接消耗情況，統(tǒng)計資料都呈現(xiàn)出了較大幅度的下降趨勢，說明這些項目的披露內(nèi)容都亟待完善。

另外，在定量指標(biāo)中，環(huán)境罰款與重大環(huán)境事故披露的最高分項數(shù)量最多，占46.5%，披露對合作企業(yè)的環(huán)保要求最低分項數(shù)最多，占83.72%，僅28家企業(yè)提到了對合作企業(yè)的環(huán)保要求，所以可以看出這方面有極大的提升改進空間。

在其他披露項目中，得分相對平均，但整體趨勢來觀察，高分項仍少于低分項，量化的描述少于定性的描述。因此，企業(yè)的環(huán)境信息披露仍存在著過于空洞、文字描述過多而缺少真實內(nèi)容的問題，讓公眾無法迅速捕捉有效信息，也給投資者理性決策造成了困擾。

2 企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)的行業(yè)特征

根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果可以看出，在全部14個行業(yè)樣本中，按照百分制，除了石化的其余所有行業(yè)的平均分都在50分以下。得分最接近50分的三個行業(yè)為造紙、鋼鐵和煤炭，它們的行業(yè)平均處于相對較高水平并且極其相近。而另一方面，得分最低的發(fā)酵業(yè)不到30分，剩下的8個行業(yè)則均在30分到50分的區(qū)間內(nèi)。從圖2中可以看到，除了石化行業(yè)，其余行業(yè)之間從高到低的下降趨勢總體較為平緩。并且這樣的結(jié)構(gòu)基本也符合環(huán)境信息披露理論中的“自清”原則，即污染排放越密集的行業(yè)(石化、鋼鐵、煤炭等)越重視環(huán)境信息披露的程度。其中可能的原因在于，一方面這些行業(yè)本身就受到政府部門的重點監(jiān)管和規(guī)制，是整個行業(yè)的“重中之重”，其環(huán)境信息披露的激勵較大;另一方面，這些行業(yè)的企業(yè)規(guī)模一般較大，比如石化行業(yè)的樣本企業(yè)共有兩家，分別是上海石化和中石化，都是石化業(yè)的巨頭，而且是國企，他們在環(huán)境信息披露上的政治意愿和能力都相對較高;此外，最近一段時期國家加強對產(chǎn)能過剩行業(yè)的監(jiān)管，鋼鐵、煤炭、石化等行業(yè)首當(dāng)其沖。為此，這些行業(yè)的上市公司也有動力開展更加積極的環(huán)境信息披露，贏得行業(yè)內(nèi)的更大競爭優(yōu)勢。

此外，制藥、釀造、發(fā)酵三個行業(yè)披露得分顯著偏低，只在30分左右。這說明部分行業(yè)對環(huán)境信息披露工作乃至環(huán)保工作尚未引起重視，需要進一步給予政策指引或強制要求。

此外，如果將每個行業(yè)中的佼佼者單獨列出來(見圖3)，則可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)之間的排序發(fā)生一些變化，與行業(yè)的分布情況有所出入。行業(yè)中最佳企業(yè)得分位居前三的分別是火電(上海電力，得分：90.57)，造紙(民豐特紙，得分：83.02)與冶金(宏達股份，得分：81.13)，后三位的則是制藥(天藥股份，得分：54.72)、水泥(華新水泥，得分：54.72)和發(fā)酵(安琪酵母，得分：41.51)。與行業(yè)平均得分的分布出現(xiàn)較為平緩的梯度相似，不同行業(yè)的最佳表現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境信息披露水平上也呈現(xiàn)由高到低的平緩下降趨勢，但是披露水平普遍較高，只有發(fā)酵業(yè)的安琪酵母沒有達到50分。

總體上，從行業(yè)分布的角度看，企業(yè)環(huán)境信息披露水平基本上與行業(yè)的污染特性相關(guān)，污染較密集的行業(yè)在披露上的水平較高，且從行業(yè)來看，環(huán)境信息披露平均水平的表現(xiàn)仍稱不上樂觀。而通過觀察各個行業(yè)的表現(xiàn)最佳企業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)它們的環(huán)境信息披露水平基本較高，因此如果具體到某一個企業(yè)，我們必須結(jié)合其屬性來對特定企業(yè)的環(huán)境信息披露情況進行最終評估。

主要結(jié)論 Conclusions

本報告在構(gòu)建環(huán)境信息披露指數(shù)的基礎(chǔ)上，對上市公司2016年年度報告等資料展開全面分析，全面衡量和評估重污染行業(yè)企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。樣本評估結(jié)果顯示，2016年度我國的上市公司環(huán)境信息披露呈現(xiàn)以下特征：第一，平均的環(huán)境信息披露程度仍然較低，但較2014年和2015年有明顯改善;第二，在行業(yè)、企業(yè)以及地區(qū)等維度上仍然呈現(xiàn)明顯差異化特征和趨勢;第三，在企業(yè)的環(huán)境信息披露水平與企業(yè)內(nèi)外特征與各種壓力等交叉項之間存在明顯相關(guān)性。

鳴 謝

本報告得到上海市宏觀經(jīng)濟學(xué)會環(huán)境能源經(jīng)濟專業(yè)委員會、上海時代經(jīng)濟發(fā)展研究院、上海國際問題研究院比較政治和公共政策所、同濟大學(xué)南匯科技產(chǎn)業(yè)園以及復(fù)旦大學(xué)經(jīng)嵐社等機構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者的大力支持，特此鳴謝。報告中如有謬誤與遺漏之處，由報告撰寫小組負(fù)責(zé)。

原標(biāo)題:企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)（2017綜合報告）

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